相传名为李凝阳或李洪水。
铁拐李幼年时天资聪慧而闻名于巴国，李耳（太上老君）骑牛云游巴国机缘识得幼年李玄见其非凡给予点化，巴王多次邀李玄为官均遭其拒绝，公元前316年巴国遭秦惠文王所灭，当时连年战乱，百姓民不聊生，处处饿殍，遭受国破家亡的李玄从此灰心丧气，看破红尘，离家出走，去华山学道访仙，晚年修道于石笋山。
成仙后铁拐李精专于药理，并炼得专治风湿骨痛之药膏，恩泽乡里，普救众生，深得百姓拥戴，被封“药王”。八仙中铁拐李为年代最久，资历最深者，民间传说为八仙之首，与四面山金凤村牛郎织女处于同一年代。
会龙庄原名“北定宫”始建于明永历二十八年（公元1674甲寅年）竣工于昭武元年（公元1678戊午年）祖宪禄、王屏铎奉周王吴公诏入川修建北定宫，（现址江津四面山双凤村），洪化二年更名会龙庄，说铁拐李曾住会龙庄根本是讹传，年代足足差距2100多年。
传说
李真人因遇上太上老君而得道，曾于一次灵魂出窍到华山，以赴老君之约，李真人与徒弟相约，七日不见他苏醒，即可将他的身体火化，没想到徒弟认为神游的他已然物化，且极欲归家探望病急的老母，忍耐至第六日，即将李真人肉身火葬。
李真人返回之后，仅见到自己的骨灰，灵魂无所依归，于是借尸还魂，附上一饿死乞丐的尸身，蓬首垢面，坦腹跛足，并撑一根铁杖，故此以后被称为“铁拐李”。
铁拐李常行乞于市，为人所贱。一天突然把铁杖向天上一抛，铁杖化为飞龙，铁拐李亦乘龙而去。
又有一说铁拐李乃西王母点化得道，自始位列仙班，封东华教主，授铁杖一根。
