嫦娥和玉兔在月亮上捣药。相传月亮之中有一只兔子，浑身洁白如玉，所以称作玉兔。这种白兔拿着玉杵，跪地捣药，成蛤蟆丸，服用此等药丸可以长生成仙。究而久之玉兔便成为月亮的代名词。
简单的说就是本来嫦娥是个仙子，下凡后觉得凡间的日子不好，便偷吃仙药返回天庭，因为违抗命令而被罚捣药，而原本貌美的仙子形象也变成了蟾蜍，但是因为当时文化和人们文字语言关系，误把於菟唤作玉兔，因此嫦娥变成了玉兔，玉兔就是嫦娥。
除了这个版本的传说之外，玉兔捣药还有另外几个版本
出了上面一种说法之外，也有人说玉兔本是后羿，因为嫦娥奔月，而又思念后羿，后羿为了和嫦娥在一起，情愿变成了她最爱的小动物来日夜陪伴他，后来后羿真的得到仙人的指点，幻化成玉兔上天宫中陪伴嫦娥，但前提是后羿不能暴露自己的身份，所以嫦娥始终不知玉兔就是她日夜思念的后羿！
还有的说法是说后羿和嫦娥本是从天庭派到人间的，因嫦娥不愿长期过寂寞的人间生活，便偷吃了不死药，奔月后变成丑陋的“蟾蜍”，被罚终日捣不死药，日复一日，年复一年，失去了从前的自由，寂寞异常。
