水中月与之相近的是镜中花，比喻可以看到，但却是不能实际得到的事物。出自《大智度论》。
水中月本为佛教用语，比喻一切法(事物)都无实体。后用来喻指虚幻的景象，不能成为现实。语出《大智度论·初品·十喻》：“解了诸法，如幻如焰，如水中月。”
一个是阆苑仙葩，一个是美玉无瑕。若说没奇缘今生偏又遇着他，若说有奇缘，如何心事终须化？一个枉自嗟呀，一个空劳牵挂。一个是水中月，一个是镜中花。想眼中能有多少泪珠儿，怎经得秋流到冬尽，春流到夏！
水中月和镜中花表面上是指虚无的两个人，是站在宝玉的立场上而言的，钗黛这两个人他都没有得到，但更深一层的含义是：水中月是指黛玉投水入月而死的结局，镜中花是宝钗最后容颜老去，对镜空叹的结局。
这首曲是描述的黛玉和宝钗，她们都是美好的女子，在前世，绛珠草为黛玉，神瑛侍者是宝钗，本是恩人，相继转世后，再次在人间相聚，并喜欢上同一个男人宝玉，他由三生石转世，三生石与绛珠草相依相伴，久而生情，生就木石前盟，见绛珠仙子转世，他也追来，黛玉因与宝钗争夺心上人，泪尽，是为还泪给前世的神瑛侍者。
冷月葬花魂黛玉在月圆之夜，投入寒塘，月影凌乱后，绛珠花魂驾鹤升天，是为凄美结局，与枉凝眉中的“水中月”摇摇相对。
